backwardation
现货升水
A term used in the commodity market for when the price for delivering a product today (the spot price) is higher than for delivery in future. Normally, the future price is higher, a situation known as contango. Backwardation is normally the sign of a supply shortage, causing traders to compete to get the product immediately.
商品市场中使用的一个术语，指今天交付产品的价格（现货价格）高于未来交付的价格。通常情况下，未来价格会更高，这种情况被称为期货溢价。现货升水通常是供应短缺的迹象，导致贸易商竞相立即获得产品。
拓展学习
对于一般大宗商品来说，期现倒挂现货升水并非稀罕事，往往是受库存连续下滑的影响。
黄金市场出现“现货升水（backwardation）”是极为少见，与别的商品不同，黄金不是被消费掉，而是被人们储存起来，考虑到储存成本以及机会成本，期货价格对现货价格，远月合约对近月合约总是存在着升水。
同时黄金供应一直以来都是比较稳定，可以说黄金这种商品很难出现真正短缺，那么一旦黄金出现了“现货升水”，投资者则可以轻易进行期现套利。期现套利的存在导致了黄金很难维持“现货升水”。
